霍尔木兹海峡封锁风险逼近，全球原油库存或触及临界红线

美伊紧张局势升级引发霍尔木兹海峡封锁担忧，全球原油供应面临每日1400万桶潜在缺口。摩根大通（JPMorgan）测算，至2026年5月，经合组织（OECD）商业原油库存将降至8.42亿桶，逼近可能扰乱全球市场正常运转的运营底线。

受供应中断预期驱动，4月2日布伦特原油大涨7.8%至109.03美元/桶，美油WTI飙升11.4%至111.54美元/桶。摩根大通指出，亚洲馏分油及航煤需求已现疲软，且航运延误掩盖了实际库存降幅。即便海峡恢复通航，OECD库存也需两个月方能启动补库，四个月才能恢复至冲突前水平。此前国际能源署（IEA）对2026年每日400万桶供应过剩的预测，已被地缘冲突引发的消耗彻底抹平。